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发布时间:2021-07-15 21:10:05 阅读: 来源:保温板厂家

散户或逐步主导市场

从时间维度看,如果说2011年上半年是国家资本力量占主导地位,2011年下半年国际资本则有可能占据优势,同时散户的代表基金公司可能会有表现机会。2012年散户力量就有可能占优势,散户可能以其集合体即基金的形式进入市场。

如果散户占优势,市场出现非理性大行情的几率就较大。其主要的背景是,2011年严厉的地产调控政策导致城市家庭资产结构从以现货地产为主向以股票等证券化产品为主转变。虽然新兴产业代表了未来的方向,但主要上市公司市盈率已经很高,同时规模不大,不适应大规模的公募基金介入。市盈率低、规模大、居民投资证券基金意愿增强背景下,2011年开始出现投资大盘蓝筹股的几率大幅增加。这不仅是地产政策与新产业政策导向的居民行为变化,更是居民财富积累到一定程度后理财安全与增值的需要,大盘蓝筹股刚刚满足了居民家庭资产配置的需要。居民有财富,但未必有时间或有专业知识进行理财,以专业理财为号召的公募基金或私募基金因此在2011年碰到了好时运。

如果说我们预测市场要以时间、地点和条件为转移,地产政策和新兴产业政策就是当前股市的最大条件。这些政策性组合,直接导致了家庭财产配置组合的收益/风险水平,导致追求安全稳定收益的居民家庭大量进入公募基金市场。如果这些公募基金以周期性行业和低估值行业为投资方向,就可能在净值增长的同时出现规模的膨胀,从而导致更多的居民资产向大盘蓝筹股集中。

重在把握两类机会

当然,即使是同样的行业,由于地点不同,费用、成本和社会环境就会不同,因此,在同一时间,就会出现业绩的差异,也会出现行情涨跌幅度的不同。当前估值最低者为钢铁、地产等行业,其是投资群体最为误会的行业,因此产生了误价下的投资机会:

首先,地产调控面向的是市场商品房屋,但对保障性住房仍然大力扶持。2011年保障性住房成为地方政府的重要考核指标,1000万套保障性住房建设,对钢铁、建材、水泥等行业形成真实强烈需求。其次,如果地产商品房现货有泡沫,但地产上市公司的股票已经挤出了泡沫,地产股有价值回归的要求。第三,日本地震,给中国钢铁业提供了机会。日本是钢铁大国,日本钢铁企业停产导致铁矿石价格下降,有利于国内钢铁企业降低成本;日本钢铁企业停产导致供应减少,特别是特种钢铁供应减少,为国内相应的上市公司提价创造了条件;因地震造成码头等基础设施的破坏,日本钢铁企业短期限无法恢复生产,将中长期利好钢铁股。2010年我们提出“以钢为纲,开工建房”,现在开始得到证明。

如果说钢铁行业因为政策调整及投资者误会而出现机会,在生活资料领域,在由于干旱等天灾造成收成减少,由于农业劳动力短缺造成成本上升,由于石油价格上升导致农业生产资料价格上升(特别是石油价格上升)等背景下,农业产品价格上升将是长期趋势。能够在农业产业链上占据剩余价值分配权的,是垄断性的行业,无论是资源垄断还是价格垄断,这些行业都会在通货膨胀长期化中取得好业绩,比如上游的种子行业,或者资源地域垄断的养殖业上市公司。

当然,国内政策变化、自然灾害出现,都是已经出现的“条件”,推动2011年股市的人气之场,主要还将是国际资本。美国不仅利用西非、中东动荡推高油价,还可能再来一次定量宽松政策,从而真正导致人民币升值。人民币升值导致中国稀缺但必需的大宗商品生产经营公司业绩的上升,这些公司往往又是所谓的大盘蓝筹股的聚集地。如果散户群体代表即基金全面涌入市场,特别是地产现货投资因政策导致投资窗口被关之时,大量的大盘蓝筹将会被国际资本、公募基金共同看中,股市的人气有可能由此聚集,这是投资者需要关心的新市场力量组合现象,或许其中就蕴藏着投资机会。

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